万通资本长江有色：20日铅价下跌 “旺季不旺”现货成交平平

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　　今日沪期铅走势：今日沪期铅价小跌，沪铅主力合约2509开盘报16825元，高点报16830元，低点报16680元，结算价报16730元，收盘报16725元/吨，下跌85元。今日沪铅2509主力合约成交量38671手，持仓量46776手减少1336手。

　　今日ccmn铅价统计万通资本，今日ccmn长江综合1#铅价报16630-16730元/吨，均价报16680元/吨，较前一日价格下跌100元；广东现货市场1#铅报16600-16700元/吨，均价16650元，较前一日价格下跌100。今日现货铅市场报价16525-16730元/吨之间；对比沪期铅2509合约贴水170-升水35，沪期铅2510合贴水185-升水20元/吨。

　　ccmn铅市分析：宏观面，美国商务部最新宣布对超400类钢铝制品加征50%关税，波及风电设备、家电等产业链；受此影响，美元指数持续攀升，给以美元计价的大宗商品带来价格压力。市场焦点转向美联储主席鲍威尔最新表态及本周杰克逊霍尔全球央行年会，情绪趋于谨慎，当前外盘金属及有色金属整体震荡，铅价延续弱势震荡。

　　供应端：原生铅领域，炼厂开工率走高带动产量提升，且副产品收益表现平稳，然而铅价震荡让部分炼厂调整生产，产量有小幅起伏。再生铅因夏季高温、环保监管趋严，废电池回收效率下滑，加之安徽污水排查，部分再生铅企业生产受限制，废电瓶原料供应紧张万通资本，冶炼厂信心不足，整体供给偏紧；

　　需求端：传统旺季需求不及预期，现货成交平平，下游仍持观望态度，受关税、前期消费提前等因素影响，8 月消费增量预期不强，但随着旺季逐步推进，需求有改善的可能。

　　现货交投清淡：贸易商主动降库积极出货，但下游受成本压力及需求不确定性制约，仍按需采购，市场交投活跃度一般，价格传导不畅。

　　短期预判：供应端矿紧、冶炼成本压力对铅价形成支撑，但需求端“旺季不旺”叠加宏观不确定性，预计铅价短期维持弱势震荡格局。

　　本观点仅供参考，不做操盘指引（长江有色金属网www.ccmn.cn）

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